O conceito de externalidade descreve um custo ou benefício decorrente da atividade de um produtor que não é tido em conta aquando da produção, ou seja, o produtor não toma as suas decisões tendo em conta a externalidade que o seu produto gera.
Uma externalidade é positiva quando a produção de um determinado bem provoca um benefício social, e negativa quando provoca um custo social. O facto de as externalidades não serem incorporadas nas decisões dos produtores significa que, na presença das mesmas, há um desfasamento entre a quantidade efetivamente oferecida e a quantidade oferecida ótima do ponto de vista social (existe excesso de oferta na presença de externalidades negativas, e escassez de oferta na presença de externalidades positivas).