O conceito de “animal spirits” foi popularizado pelo economista britânico John Maynard Keynes, e descreve a forma como os agentes tomam as suas decisões financeiras em termos de incerteza ou instabilidade. John Maynard Keynes descreve “animal spirits” como as emoções que afetam a confiança dos consumidores.
Atualmente, este conceito é entendido como os fatores emocionais e psicológicos que motivam os investidores a agir em momentos de grande volatilidade nos mercados.